养老理财产品自试点以来，一直备受市场关注。
2023年曾有多个相关产品落实分红制度，但与去年分红消息频出的情况相对比，截至2024年9月23日，今年市场上尚未出现相关产品分红的案例。
同时记者注意到，养老理财产品发行也已陷入“停滞”，超一年半没有产品上新。《华夏时报》记者走访多家银行询问，理财经理均表示，目前没有收到新一期产品的发行计划。
分红增加流动性
“产品提前售罄”“一天完成募集”“销售现场火爆”……自2021年底养老理财试点工作开展以来，投资者购买相关产品的热情高涨，产品发售后被“抢购”的消息频出。
2023年，在相关产品运营一年多后，多家产品落实了分红制度，每份分红金额从0.0025元到0.005元不等。举例而言，去年5月中旬，交银理财发布消息：“近期交银理财首发的3支养老产品，在平稳运作半年多后，首度分红！”
上述3支产品分别为交银理财稳享添福5年封闭式1号理财产品、2号理财产品、3号理财产品，3支产品分红方式均为现金分红，每份分红金额均为0.005元。这三支产品也曾被市场称为分红“大户”。
随后招银理财和光大理财也发布公告，表示采取现金分红形式回馈投资者。其中，招银理财对招睿颐养睿远稳健五年封闭5号固定收益类养老理财产品进行分红，每份理财计划现金分配金额为0.005元。
光大理财则对旗下多款养老理财产品进行分红，其中，“光大理财颐享阳光养老理财产品橙2027第5期”产品分红清算天数为T+0，分红方式为现金分红，分红总金额为约65.64万元，每单位份额可获红利为0.0025元。
“理财+分红模式满足定期提取养老金的客群需求，真正给投资者的养老生活‘加餐’”。一名理财公司人士曾提到。
然而截至9月23日，今年以来养老理财产品尚未传出分红的消息。业内普遍认为，“收益未达预期”或是未分红的主要原因。
从数据来看，一向以稳健著称的养老理财产品，近一个月以来年化收益率出现了较大波动，截至9月23日收盘，约有超半数的养老理财产品近一个月年化收益率告负。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜对《华夏时报》记者表示，“今年养老理财产品的整体业绩表现不佳，51款产品的年化收益率平均仅为2.31%，远低于业绩比较基准的要求。这使得理财公司更倾向于保留收益以应对市场波动，而非进行分红。”
此前，融360数字科技研究院分析师刘银平曾对《华夏时报》记者表示，养老理财不同产品的分红条件及频率会有一定差异性，一般在市场行情较好的时候，分红现象更多。
刘银平提到，养老理财产品的投资类型大多是固定收益类，大多投资债券类资产，同时通过配置长期非标类资产、权益类资产来增厚产品收益。
柏文喜认为，市场环境的变化以及利率的下降对收益产生了压力，导致产品达标的难度增加。在当前的经济环境下，养老理财产品要实现设定的高收益目标变得更加困难。
一年半未有产品上新
截至今年8月末，市场上共有11家银行理财公司发行了51只养老理财产品（去除相同产品的不同份额），累计资金规模达到了1031亿元。大多数产品的风险等级定为中低（R2）或中等（R3），其中R2级别的产品数量占比超过七成。
记者从中国理财网获悉，在51只养老理财产品中，多数产品为2022年发行，2023年仅发行1只产品，即兴银理财发行的“兴银理财安愉五年封闭3号固收类养老理财”，产品的募集时间为2023年1月10日至1月18日。此后，一年半未有新产品发行。
市场有分析人士猜测“投资者购买意愿下降”“业绩比较基准过高，银行丧失发行积极性”等，此前发布的养老理财业绩比较基准大多在5%至8%之间。
今年8月以来，在债市调整下，多款银行理财产品的收益出现回落。普益标准数据显示，截至2024年8月，全国银行理财市场固收类产品过去三个月投资收益为0.57%，较上月下降17BP；过去六个月投资收益为1.34%，较上月下降23BP。
中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏认为，债券市场中长期债券收益率下降，而理财又主要投向债券市场，这是业绩比较基准下调的一个主要影响因素。
也不少投资者表示，养老理财产品流动性较差、封闭期较长，期间收益率与预计达标的业绩基准又有较大差距，使得市场投资热情减退。
光大证券金融业首席分析师王一峰认为，长期限封闭式的养老理财产品在流动性相对偏低的同时，如果难以给到投资者充分的收益补偿，产品吸引力相应下降。他表示，养老理财产品因其较长的投资期限，如5年或更长，通常流动性较低，这可能会影响投资者的购买热情。
但一银行内部人士对《华夏时报》记者表示，实际上，养老理财产品试点时间为一年，自2021年9月至2022年9月，目前试点时间已经结束，下一步工作还需要等待新政策发布，是否还会继续发布相关产品，还不能确定。
记者注意到，虽然距离宣传的业绩比较基准有一定差距，但整体而言，养老理财产品在市场上的表现依旧稳健，没有出现破净的情况。
例如，截至9月18日收盘，工银理财颐享安康固定收益类封闭净值型养老理财产品近一个月收益-0.06%，但今年以来收益率已达2.33%。
业内认为，未来相关理财产品收益回落是否延续，主要还是看利率和债市走势。对此，普益标准研究员杨国忠表示，收益回落可能会在较长时期内继续维持，市场利率有整体下降的趋势，例如今年以来国债各期限收益率普遍下行，债市未来情况还不明朗。