美联储的争论正开始从今年降息多少次转向2024年是否降息。
外界普遍预计，美联储政策制定者将在周三会议结束时维持利率在20多年来的高位，因此很多人将把焦点放在会后声明基调上和美联储主席鲍威尔新闻发布会上。
预计官员们还将宣布，美联储将在近期内放慢缩减7.4万亿美元资产负债表的步伐，这一举措独立于任何有关利率时机的决定。政策制定者已表示，有必要对进一步决策采取谨慎态度，希望避免市场动荡。
今年前三个月的通胀报告比预期的要糟糕，鲍威尔表示，人们可能需要“比预期更长的时间”才能对通胀正朝着央行2%的目标迈进充满信心。他补充说，央行可以“只要有需要”就保持利率在高位。
尽管美联储领导层已建议推迟降息，但现在看来，决策者今年可能根本不会降息的可能性开始显现。
Point72的首席经济学家、前美联储经济学家DeanMaki表示：“如果通胀数据没有得到足够改善，那么他们将无限期地保持不变。”“第一季度遇到了挫折，但我不认为委员会的核心认为这是一个永久性的挫折。他们仍会认为这条路崎岖不平。”
鲍威尔在联邦公开市场委员会（FOMC）的同事们认为，降息没有紧迫性。
美联储理事鲍曼表示，她认为通胀存在"上行风险"，明尼阿波利斯联邦储备银行行长卡什卡利提出今年不降息的可能性。与此同时，亚特兰大联邦储备银行的博斯蒂克表示，如果通胀恶化，他可能倾向于加息。
掉期交易员目前预计，美联储2024年全年只会降息一次，远低于他们在今年年初预计的大约6次25个基点的降息。FOMC将在6月11日至12日的会议上更新其利率预测，在3月份的会议上曾预计今年将降息三次，尽管幅度非常小。
美联储官员本周不会更新他们的季度利率预测（也就是所谓的“点阵图”）。不过，最新的通胀数据将成为讨论的焦点，FOMC可能会在会后政策声明中调整措辞，以反映人们日益加剧的担忧。
毕马威的首席经济学家Diane Swonk表示：“对于是否要降息存在争议。”他希望委员会考虑发出新的信息。他说：“美联储别无选择，只能放弃降息。”
上周五公布的数据显示，美联储青睐的衡量美国潜在通胀的指标在3月份以轻快的步伐上升，这是连续第三个月令人失望的报告。在经历了2023年下半年的大幅下滑后进展停滞不前，按照美联储偏爱的衡量标准，3月份的年通胀率为2.7%，剔除波动较大的食品和能源价格后略高。本周FOMC声明的大部分内容将与3月份类似，但委员会可能会承认，近几个月来通胀进展有所减弱。鲍威尔可能会重复他最近的言论，他在讲话中表示，鉴于美国经济总体上仍然强劲，他倾向于给政策更多的时间来发挥作用。随着这些数据将与2023年末价格压力迅速缓解的时期进行比较，今年下半年的年度通胀将不会有什么进展。一些华尔街经济学家说，随着时间的推移，这可能使美联储官员更难以证明降息的合理性。不过，政策制定者可以对月度通胀数据的持续进展感到欣慰。Point72的Maki表示，一个"良好的经验法则"是，至少需要三个月的通胀数据好转，官员们才会考虑降息，可能会将讨论推迟到9月或更晚。
尽管美联储官员强调，美联储在做出决策时不会考虑政治影响，但在11月总统大选之前，9月份首次降息将招致更严格的审查。
鲍威尔保持了委员会在利率路径上的团结，近两年来没有出现异议，但也有一些紧张的迹象。直到最近，鲍威尔在利率问题上听起来还是鸽派，本周他可能会采取一种更倾向于降息必要性的语气。
杜克大学的教授、前美联储董事会高级顾问Ellen Meade表示：“几个月来，我们的沟通非常困难。”“自3月份的会议以来，我们看到政策制定者强力抵制鲍威尔。”