受美国贸易关裞可能重创欧洲本已饱受打击的经济的前景影响，欧元可能将创下一年多以来最糟糕的一个月。11 月份至今，欧元兑美元下跌约 3%，至 1.0575，略低于本月初创下的两年低点。这是自 2023 年 5 月以来的最大月度跌幅。
投资者担心，如果特朗普对美国进口产品征收关裞，欧洲经济将受到影响，这可能导致政策制定者更积极地降息，欧元因此失宠。欧元区两大经济体德国和法国经济增长停滞和政治动荡的迹象也助长了抛售。
Pictet Asset Management 首席全球策略师Luca Paolini表示：“欧洲目前普遍看空。政策分化严重，经济增长非常疲软，而且俄罗斯和乌克兰存在诸多风险。”
尽管美元自特朗普赢得大选以来一路飙升，但欧元却是十国集团货币中表现最差的。这主要是因为市场预期欧洲央行将在 2025 年底前将借贷成本降低 150 个基点，大约是美联储预测的两倍。
本周，欧洲央行的强硬言论，以及特朗普在最新一轮关裞威胁中没有提到欧洲而是针对加拿大、墨西哥和中国，给欧元带来了一些缓解。
欧元从 1.05 (交易员们最看重的水平)下方迅速回升后，抛售欧元的欲望也减弱了。风险逆转表明市场对欧元的情绪正在改善，而由于年底美元流出，12 月通常是欧元表现较好的月份。
德国商业银行外汇策略师 Michael Pfister 表示：“市场对欧元区经济的评价已经很低，因此目前很难看到欧元出现大幅下跌。”
不过，由于越来越多的迹象表明经济陷入困境，投资者明年仍将面临更多损失。欧元区11 月份商业活动意外萎缩，德国通胀率也未能如经济学家预期的那样加速。
根据美国商品期货交易委员会(CFTC)最新的周度数据，对冲基金和其他杠杆投资者对欧元贬值的押注增至三年来的最高水平，越来越多的策略师预计欧元兑美元将跌至平价。
Carmignac 基金经理Abdelak Adjriou表示：“价格中不存在关裞风险，欧元水平仅反映了欧洲央行和美联储之间的货币政策分歧。坦率地说，这种动态对欧洲不利。”