研报正文
【市场回顾】
1．贵金属市场：今天（4月16日）白天，贵金属再度强势走高。伦敦金突破3300美元大关，将历史高点刷至3317.89美元，当前有所回落、交投于3295美元附近，伦敦银同样走高，当前交投于32.9美元附近。受外盘影响，沪金主力合约收涨2.68%，报781.6元/克，沪银主力合约收涨1.5%，报8233元/千克。
2．美元指数：美元指数低位波动，当前交投于99.6附近。
3．美债收益率：10年美债收益率窄幅波动，当前交投于4.31%附近。
4．人民币汇率：人民币兑美元汇率低开后小幅走高，当前交投于7.316附近。
【重要资讯】
1．关税政策动向：（1）15日，特朗普称暂停关税是因为这是一个过渡期，是出于灵活性的需要；将加速向英伟达发放所有必要许可。（2）据外媒报道，欧盟与美国在弥合贸易分歧方面进展甚微，特朗普总统政府的官员表示，美国对欧盟征收的大部分关税将继续维持。据知情人士透露，欧盟贸易专员谢夫乔维奇在会后对美国的立场仍不甚明晰，难以确定美方的意图。（3）加拿大将给予部分美国商品6个月的关税暂停，将有条件免除部分针对美进口汽车反制措施；墨西哥加强审查，从美国得州边境的燃料进口陷入停滞。
2．美联储观察：美联储5月维持利率不变的概率为81.4%，降息25个基点的概率为18.6%。美联储到6月维持利率不变的概率为27.6%，累计降息25个基点的概率为60.1%。当前市场押注美联储今年将在6月、7月、9月、12月各降息1次。
【逻辑分析】
前日由于特朗普政府在电子产品相关的关税政策上初步表现出些许松动，市场的风险情绪本有所回升，但由于最新的美欧贸易谈判陷入了停滞，市场情绪随之变得悲观，从而推动黄金再次刷新历史高点。我们预计中短期内贸易战的影响仍有较高的不确定性，大国间的博弈也会不断反复，而具有良好避险属性的黄金在这种背景下或仍是易涨难跌，白银也可能将受到黄金的托举而偏强震荡。
【交易策略】
1．单边：背靠5日均线持有多单。
2．套利：观望。
3．期权：领式看涨期权策略。
