转发：华商基金杜磊表示，中短久期投资组合相对仍有较好的配置价值。
近期，短债基金成为了市场的“新宠”，据万得数据，截至今年上半年，市场总规模已达到1.49万亿元。短债基金究竟有何魅力，能让投资者如此喜爱？
短债基金，以其风险相对较低、流动性相对较好、收益相对较稳定的特点著称，被誉为投资界的“三好学生”。事实果真如此么？
让我们用数据来证明。截至2024年8月30日，中证短债近3年平均年化收益率2.56%，而同期沪深300指数的平均年化收益率为-11.02%。从风险的角度看，中证短债近3年最大回撤-0.16%，最大回撤恢复时间13天；而同期，中证中期综合债指数及中证10年国债指数，最大回撤恢复时间分别为72天和95天（具体数据详见下表）。
由此可见，短债基金相对股票资产及中长债资产来说，从收益率及回撤表现来看都有较出色的表现，提供了相对较低的波动性和稳健的收益，体验感相对较好，使其成为投资者资产配置中一个受欢迎的选择。
短债基金之所以表现出众，与其投资标的密切相关。通常短债是指剩余期限不超过 397 天（含）的债券资产，主要包括利率债（国债、政策性金融债、央行票据等）和信用债（企业债、公司债、中期票据、短期融资券、超短期融资券等）。
以华商瑞丰短债债券基金为例，基金半年报显示其主要以中短期高等级信用债、商业银行金融债和利率债作为主要配置资产。基金经理杜磊运用“三角平衡”理论框架，尽量在流动性、规模和收益中寻求相对的平衡。如他通过积极优化组合配置节奏，灵活调整各类资产的比例和久期，稳健参与波段交易增厚收益，实现了组合的流动性安全和净值增长。华商瑞丰短债债券A，过去3年净值增长率达9.45%（同期业绩比较基准收益率7.81%），过去1年净值增长率达3.37%（同期业绩比较基准收益率2.50%）。（数据截至2024.06.30，来自基金定期报告）
面对近期债市的起伏，投资者不禁要问：这是市场“倒车接人”，还是给我们上了“投资新的一课”？债基还值得托付么？