2024年12月，国内炼焦煤市场延续下跌走势。分煤种价格来看，12月初，安泽低硫主焦精煤、灵石中硫肥精煤、济宁气精煤以及甘其毛都口岸蒙古国5号焦原煤吨煤价格分别为1550元、1420元、1240元和980元。随后，价格不断重心下移，每吨累计下跌50元至100元不等。至2024年12月30日，以上各煤种价格分别降至每吨1500元、1350元、1150元和900元。
同期，海外炼焦煤市场价格震荡下跌。2024年12月初，海运澳大利亚一线主焦煤、非澳大利亚一线主焦煤和二线主焦煤到岸价分别为每吨215.05美元、213美元和179.75美元。因2025年1月澳大利亚远期现货市场可售资源少，价格出现小幅反弹。与此同时，圣诞节前后，终端钢厂需求疲软，导致价格再次走跌。2024年12月30日，以上各煤种价格分别为每吨199.05美元、198美元和166.5美元，每吨分别累计下跌17.7美元、17美元及18.25美元。
12月国内炼焦煤价格向下的主要原因还是供应宽松，需求偏弱，库存高，加上进口煤处于高位等。
2025年1月的炼焦煤市场走势，需要从以下几个方面分析。
从国内供应来看，预计2025年1月煤矿产量环比2024年12月下降约15%至20%。今年春节在1月29日，1月中上旬煤矿新一年度产能释放，产量有望小幅恢复。1月下旬随着春节临近，各地煤矿将陆续放假，尤其是地方民营矿井。往年正常情况下，民营矿井春节放假7天至10天不等，国有煤矿正常放假3天，产量下降。
从进口煤方面看，进口量也有一定下降空间。其中，进口蒙古国煤的三大主流口岸因库存高企，2024年蒙古国煤进口价格重心不断下移，贸易商盈利状况差，直接影响2025年贸易商拿货的积极性。同时，春节前后海关放假，预计口岸将闭关3天至5天，2025年1月至2月，三大口岸日均通关可能会下降200车至300车。海运煤方面，相比国内，海外需求保持一定韧性，国际炼焦煤价格跌幅小于国内，2024年12月进口利润微薄，叠加国内市场下行，市场参与者接货意愿不强，预计会影响1月海运进口煤到港量。
从需求来看，考虑到2025年可能会受国际关系、美国加关税等影响，2024年冬天钢厂有意增加出口订单。尽管贸易商冬储意愿不高，钢厂出货仍相对顺畅，钢材供需基本面矛盾不大，基本维持弱平衡状态，为2025年1月至2月的钢材出货奠定了基础。同时，随着年底临近，工地停工放假，国内钢材需求随之降至低点，对于原料煤刚需将会有所下降。值得注意的是，焦炭供需偏宽松，价格仍有下降可能，对于原料煤价格形成一定的压制。
从库存来看，炼焦煤社会库存有望由增转降，但进口煤高库存问题难以有效解决。2024年，下游钢焦企业冬储可用天数不高，普遍从3天至5天增加到7天至10天。2025年1月基本进入补库尾声，煤矿端库存大概率还会增加。随着煤矿、洗煤厂放假，下游多以消化库存为主，但进口煤库存处于高位，假期难以完全消化，预计整体绝对库存仍会高于往年同期水平。
从价格方面看，预计2025年1月炼焦煤价格先跌后逐步企稳。1月上旬，部分配焦煤、价格偏高以及性价比偏低的煤种价格有回调压力，预计跌幅在每吨30元至50元。1月中下旬，市场买卖双方将进入停滞状态，价格有望逐步企稳。2月，随着煤矿产量逐步恢复，下游低库存策略或将重现，供需仍偏宽松，价格将继续承压。